株主還元を問い直す 成長投資時代のキャピタルアロケーション

2026年7月に公表された「改訂版CG・コード」、「成長投資ガイダンス」では、成長投資と株主還元のバランスの重要性が指摘されました。
一方で、成長投資と株主還元をそれぞれ個別に検討し、両者を一体的なキャピタルアロケーションの問題として十分に議論できていない企業も多いのではないでしょうか。

本セミナーでは、『新解釈コーポレートファイナンス理論　「企業価値を拡大すべき」って本当ですか？』の著者で、ファイナンス理論、とりわけ配当政策を長年研究してこられた昭和女子大学 客員教授（元大阪公立大 教授）の宮川壽夫氏をお招きし、ご講演をいただきます。

基調講演「『成長投資』という免罪符」
資本コスト・株価を意識した経営から、「成長投資ガイダンス」や「CGC改訂」へと議論が広がり、成長投資への取り組みが求められています。しかし、「成長投資」という言葉そのものが、投資を正当化する免罪符になっていないでしょうか。「成長投資が先で、その残りが株主還元」という考えは果たして合理的でしょうか。昭和女子大学の宮川壽夫先生をお招きし、軽妙な語り口で株主還元の「当たり前」をファイナンス理論の視点から一刀両断していただきます。

講演Ⅱ「キャピタルアロケーションと投資マネジメントの実践編」
・PBR1倍超のための発展的な資本コストの考え方
・事業ポートフォリオのための資源配分の方法論
・実質重視の投資マネジメントのための制度設計

講演Ⅲ「資本を『守る』から『活かす』経営へ 変革する成長投資の型」
・価値創造を実現する成長戦略パターンと成長投資の条件
・事業ライフサイクルに応じた投下資本・リターンマネジメント
・M&Aを失敗に終わらせないPMI・バリューアップの実践